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Dans la première partie de notre série présentant des réponses aux questions les plus fréquentes et les plus complexes sur les FNB, nous avons traité des frais et des considérations de coût des FNB, ainsi que du mécanisme de création et de rachat des FNB et des façons dont les FNB sont fiscalement avantageux.
Dans cette deuxième et dernière partie de la série, nous nous penchons sur d’autres questions auxquelles les fournisseurs de FNB répondent rarement et nous examinons les performances des FNB en période de volatilité, les volumes de négociation et les ressources de recherche.
Est-il possible de vendre un FNB si le marché s’effondre ?
Il s’agit d’une autre façon de s’interroger sur ce que le secteur appelle la liquidité. La liquidité peut être définie comme la facilité avec laquelle les actifs peuvent être achetés ou vendus à moindre coût.
Si l’on étudie les perturbations antérieures du marché, comme celles d’octobre 2008 et de mars 2020, la liquidité des FNB s’est avérée assez résiliente. Par exemple, en mars 2020, la pandémie a provoqué un effondrement du marché dans des proportions historiques, et même les obligations de société et les obligations du Trésor américain ont vu leur prix baisser ou ont connu des problèmes de liquidité.
Les FNB d’obligations ont reflété les baisses de prix des obligations qu’ils détenaient. Toutefois, alors que les obligations sous-jacentes se négociaient peu, avec des écarts plus importants (et parfois elles ne se négociaient pas de tout), les volumes de négociation des FNB d’obligations ont nettement augmenté.
Ainsi, si vous déteniez un panier de ces obligations pendant cette période, il aurait été extrêmement difficile de les vendre, et le coût de l’écart pour le faire aurait probablement été élevé. Pendant ce temps, les FNB d’obligations ont continué à se négocier, malgré un volume nettement plus élevé que d’habitude, offrant aux investisseurs la liquidité, l’accès et la transparence nécessaires dans un marché autrement en difficulté et opaque.
Voyez-vous un problème avec un FNB dont l’actif net et le volume de transactions sont faibles ?
Cela dépend vraiment de l’utilisation qui sera faite du FNB (vous pouvez consulter le tableau de la première partie de cette série de blogues pour connaître les indicateurs les plus importants au moment de sélectionner un FNB).
Si l’actif net d’un FNB est faible, cela pourrait signifier simplement qu’il s’agit d’un produit plus récent et que vous êtes simplement parmi les premiers à vous y intéresser. Il se peut également que le FNB s’adresse à un créneau très restreint (donc avec une demande limitée), ce dont l’émetteur de FNB était probablement conscient au moment de son lancement. Dans ce cas, vous ne trouverez probablement pas beaucoup de produits semblables sur le marché. Il peut y avoir une raison parfaitement valable pour laquelle l’actif net d’un FNB est faible, en quel cas cela ne devrait pas poser un problème.
Pour ce qui est du faible volume de négociation, on croit souvent à tort que volume et liquidité sont synonymes. Toutefois, la liquidité d’un FNB est mieux représentée par la liquidité de ses actifs sous-jacents. Le volume de négociation (activité sur le marché secondaire) est simplement un élément supplémentaire de liquidité, ce qui n’équivaut pas nécessairement à une meilleure liquidité.
Prenons l’exemple d’un FNB qui offre une exposition à des sociétés d’infrastructures mondiales. Le volume de négociation de ce FNB peut être faible pour plusieurs raisons. Il se pourrait par exemple que les investisseurs achètent une répartition stratégique dans ce FNB et la détiennent à long terme. Dans ce cas, il n’y aurait pas beaucoup d’opérations d’entrée et de sortie pour ce FNB, et son volume pourrait par conséquent sembler faible. Toutefois, il serait toujours très facile de l’acheter ou de le vendre, puisque les actions sous-jacentes du FNB se négocient constamment et sont donc très liquides.
La liquidité des titres sous-jacents fournira le soutien dont un investisseur a besoin pour être en mesure d’acheter ou de vendre facilement. Bien sûr, il ne faut pas complètement ignorer le volume de négociation, selon la façon dont le FNB est utilisé, mais on accorde souvent à cette mesure plus d’importance qu’elle n’en mérite.
À quoi point est-il important qu’un FNB se négocie ?
Là aussi, cela dépend de la façon dont le FNB est utilisé dans le portefeuille. Si l’objectif est d’acheter et de vendre régulièrement de façon tactique, alors un FNB dont le volume de négociation est plus élevé pourrait constituer une meilleure option. Les écarts ont tendance à être plus serrés pour les titres dont le volume de négociation est plus élevé, de sorte que les coûts d’écart finissent par s’additionner. Ainsi, si votre stratégie comporte plus de négociation, vous subissez des coûts plus souvent, ainsi il est préférable de les minimiser.
Par contre, si vous prévoyez conserver le FNB à long terme, le volume de négociation et les coûts d’écart devraient constituer une préoccupation secondaire.
Comme nous l’avons mentionné, la liquidité d’un FNB dépend en dernière analyse de la liquidité de ses actifs sous-jacents. Par exemple, dans des conditions de marché normales, vous devriez être facilement en mesure d’acheter et de vendre des FNB d’actions de grandes capitalisations américaines, quel que soit son volume de négociation.
Quelles sont les ressources gratuites pour comparer les FNB et effectuer des recherches à leur sujet ?
De nos jours, les investisseurs ont accès à de nombreuses ressources gratuites utiles qui peuvent fournir des données en temps réel ou légèrement différées pour les aider à prendre des décisions d’investissement plus éclairées. Même si les sites Web d’investissement comme Google Finance et Yahoo Finance sont, dans l’ensemble, d’excellentes ressources, ils offrent peu ou pas de données sur les FNB. Des FNB négociés sur la Bourse NEO, par exemple, n’apparaissent souvent pas dans les données de Google Finance.
Il existe plusieurs ressources utiles pour vous aider dans vos recherches sur les FNB :
- La page du FNB sur le site Web du fournisseur, qui comprend le prix de la valeur liquidative de fin de journée, les frais de gestion, les titres en portefeuille et plus. Par exemple, consultez la page du FNB de répartition de croissance Mackenzie.
- La page de sélection des FNB de la Bourse NEO
- La page de sélection des FNB du TMX
Pour en savoir plus sur les FNB et la vaste gamme d’options de FNB de Mackenzie : investisseurs, veuillez contacter votre conseiller ; conseillers, veuillez vous adresser à votre équipe des ventes Mackenzie.
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