Comment choisir un FNB?

L’année dernière n’a pas été de tout repos pour les marchés : pensons au contexte géopolitique tendu et imprévisible, aux problèmes dans la chaîne d’approvisionnement, à l’inflation plus élevée que prévu (donnant lieu à des interventions vigoureuses de diverses banques centrales) et aux grands marchés boursiers et obligataires mondiaux inscrivant des rendements négatifs.

Malgré tout, le secteur des fonds négociés en bourse (FNB) a encore une fois montré sa résilience. Dans l’ensemble, 2022 a été la deuxième meilleure année de l’histoire pour ce qui est des rentrées nettes d’actifs dans les FNB, qui se sont élevées à 867 milliards de dollars américains¹. Au Canada, le secteur des FNB a connu la troisième meilleure année de son histoire, avec des entrées nettes d’actifs de 35 milliards de dollars canadiens. Plus de 1 300 FNB sont maintenant offerts au Canada par 42 fournisseurs².

La croissance des FNB 

Les FNB existent depuis plus de 30 ans, mais leur popularité a beaucoup augmenté au cours de la dernière décennie. L’actif des FNB au Canada représente maintenant près de 14 % de l’actif des fonds d’investissement, comparativement à un peu plus de 2 % il y a à peine 15 ans³. Cette hausse de popularité est souvent attribuable au rendement, aux faibles coûts et à la couverture médiatique.

Il est toutefois important de se rappeler que les FNB sont un outil de placement et non une stratégie. Autrement dit, ils ne reproduisent pas nécessairement un indice; ils peuvent aussi donner accès à des stratégies de placement actives ou quantitatives.

Lorsqu’il s’agit de choisir un FNB, il faut tenir compte de plusieurs éléments importants dans le cadre d’une vérification préalable.

L’importance de choisir un FNB qui vous convient

D’abord, il faut se rappeler que chaque personne est unique et a une situation, des objectifs, une tolérance au risque et un horizon de placement qui lui sont propres.

Il est important d’examiner attentivement votre situation et vos objectifs lorsque vous envisagez une répartition stratégique et tactique de l’actif. Vous devez ensuite réfléchir à la façon dont les FNB s’intégreront à votre portefeuille : il faut déterminer quels types de FNB conviennent le mieux aux objectifs du portefeuille et à votre situation personnelle.

Marche à suivre pour choisir un FNB

Lorsque vous réfléchissez à la façon de choisir un FNB, vous devriez tout d’abord vous informer sur les FNB, leur fonctionnement et les mythes qui y sont rattachés. Apprenez-en plus sur les mythes courants liés aux FNB, comme ceux associés à leurs niveaux de liquidité, à leur convenance pour les particuliers et à leurs niveaux de risque.

La prochaine étape pour choisir un FNB, c’est de comprendre sa stratégie de placement. Voyons les différentes caractéristiques dont vous devriez tenir compte.

Quelle exposition un indice vous procurera-t-il?

Le nom du FNB donne habituellement une bonne indication du type d’actifs que l’indice contient. Par exemple, le FINB Actions canadiennes grandes capitalisations Mackenzie (QCE) ne détient que de grandes sociétés canadiennes.

Toutefois, il est aussi judicieux de lire attentivement la méthodologie de l’indice pour savoir exactement quel segment de marché il reproduit.

Qui est le fournisseur d’indices du FNB?

Lorsqu’on choisit un FNB indiciel (ou FINB), il est important de savoir que plusieurs fournisseurs offrent des indices relativement semblables qui représentent le même segment de marché (les quatre principaux fournisseurs d’indices de FNB au Canada sont Standard & Poor’s [S&P], MSCI, Bloomberg Barclays et Solactive). Il est aussi important de comprendre comment chaque fournisseur d’indices les compose, car les méthodes peuvent varier considérablement.

Chaque fournisseur aura des règles différentes pour la construction et le rééquilibrage de ses indices. Exemples :

• Critères d’inclusion et d’exclusion pour les sociétés
• Fréquence ou moment des rééquilibrages
• Zones tampons
• Méthodes de rajustement de la capitalisation boursière en fonction des parts en circulation
• Gestion des liquidités reçues et versement des distributions
• Régime fiscal envisagé pour le calcul des rendements
• Calendrier de couverture contre le risque de change

Tous ces facteurs peuvent entraîner des différences entre les façons dont deux indices reproduisent le même marché.

Le FNB détient-il directement les actifs sous-jacents?

Lorsque vous choisissez un FNB, vous devez savoir que le pays où le FNB est détenu ainsi que la façon dont les actifs sous-jacents sont détenus (directement, indirectement, indirectement par l’intermédiaire d’un FNB étranger, etc.) peuvent avoir une incidence importante sur le rendement net des investisseurs et investisseuses canadiens. Apprenez-en plus sur les FNB conçus par des Canadiens pour les Canadiens.

L’indice est-il facile à reproduire? 

Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice; il s’agit simplement d’une représentation d’un segment du marché. Pour obtenir une exposition à un indice, vous devez acheter un FNB ou un fonds commun de placement dont l’objectif de placement est de le reproduire.

Pour reproduire le plus fidèlement possible le comportement et le rendement de l’indice, le FNB doit appliquer les règles de construction et de rééquilibrage du fournisseur d’indices, tout en tenant compte des problèmes liés aux frais d’opération.

Par conséquent, il est possible qu’un FNB ne détienne pas certaines sociétés qui font partie de l’indice, car leur inclusion – simplement pour le reproduire – coûterait plus cher que la valeur qu’elles apporteraient. Cela peut donc entraîner une différence de comportement entre le FNB et l’indice (appelée « erreur de réplication ») et une différence de rendement (l’« écart de réplication »).

Il est important de comprendre que, lorsqu’il s’agit de la réplication d’un indice, l’objectif de placement du FNB est de reproduire l’indice de référence, déduction faite des frais, aussi étroitement que possible. 

Qui est le fournisseur de services administratifs du FNB?

Comme il y a 42 fournisseurs de FNB au Canada, il est également important de connaître les habitudes, la compétitivité et l’implication du fournisseur dans le milieu des FNB. Il peut aussi être utile de se renseigner sur le soutien, l’information et la formation qu’il offre.

Quel est le coût total du FNB?  

Lorsqu’on détermine comment choisir un FNB, on se concentre souvent sur les frais de gestion. Bien qu’il s’agisse d’un coût important, ce n’est pas le seul. D’autres coûts peuvent jouer sur la valeur finale du placement, notamment :

• L’écart acheteur-vendeur
• Les frais d’opération
• L’erreur de réplication
• Les répercussions fiscales potentielles

Les frais de gestion ne sont donc qu’un élément à prendre en considération pour estimer vos coûts totaux. Le tableau ci-dessous montre l’importance relative des différents coûts selon la taille de votre placement et la durée pendant laquelle vous prévoyez détenir le FNB :

 

Durée de détention

Plus de conseils pour choisir un FNB

Les investisseurs et investisseuses devraient communiquer avec leur conseiller ou conseillère pour discuter des types de FNB qui conviennent à leur portefeuille. 

 

Conseillers, conseillères, pour en savoir plus sur la façon dont les FNB de Mackenzie peuvent compléter les portefeuilles de vos clients et clientes, communiquez avec votre équipe des ventes de Placements Mackenzie. 

 

Sources : 

¹ Financial Times : ETF industry storms through 2022’s headwinds.  

² Rapport annuel de Banque Nationale Marchés financiers : 31 décembre 2022.

³ Banque Nationale : Canadian ETF flows. 

 

Les placements dans les fonds négociés en bourse peuvent donner lieu à des commissions, des frais de gestion, des frais de courtage et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds négociés en bourse ne sont pas des placements garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement antérieur peut ne pas se reproduire. Veuillez lire le prospectus avant d’investir.

Le contenu de cet article (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un conseil en matière de placement, ni comme une offre de vente ou une sollicitation d’offre d’achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d’assurer son exactitude et son intégralité, nous ne sommes aucunement responsables de son utilisation.

Cet article pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir ou celles de tiers. Les renseignements prospectifs sont de par leur nature assujettis entre autres à des risques, incertitudes et hypothèses pouvant donner lieu à des écarts significatifs entre les résultats réels et ceux exprimés dans les présentes. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent, mais sans s’y limiter, les conditions générales économiques, politiques et des marchés, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les poursuites judiciaires ou réglementaires inattendues et les catastrophes. Veuillez soigneusement prendre en compte ces facteurs et d’autres facteurs et ne pas accorder une confiance exagérée aux renseignements prospectifs. Tout renseignement prospectif contenu dans les présentes n’est valable qu’au 21 avril 2023. Il ne faut pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés par suite de nouveaux renseignements, de circonstances changeantes, d’événements futurs ou pour d’autres raisons. Le présent document ne doit en aucune façon être interprété comme un conseil juridique ou fiscal, car la situation de chaque client(e) est unique. Veuillez consulter votre conseiller(ère) juridique ou fiscal(e) attitré(e).